來(lái)源：國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站、國(guó)宏經(jīng)濟(jì)研究院投資研究所
地方政府投融資平臺(tái)公司是各地方開展投資建設(shè)活動(dòng)的重要主體，也是地方基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)等公共領(lǐng)域盤活存量資產(chǎn)、資源和資本的重要載體。然而，很多地方投融資平臺(tái)公司也出現(xiàn)了諸如政企責(zé)權(quán)利關(guān)系不明確、投資邊界范圍不清晰、管理體制機(jī)制不健全、債務(wù)規(guī)模膨脹等突出問(wèn)題。推進(jìn)投融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，剝離地方政府非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目的融資職能，是公共領(lǐng)域正確處理政府和市場(chǎng)關(guān)系、從源頭上防范地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措，也是促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必由之路。推進(jìn)投融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，要堅(jiān)持系統(tǒng)思維，堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向與問(wèn)題導(dǎo)向相結(jié)合，加強(qiáng)前瞻性思考、全局性謀劃、整體性推進(jìn)，著重做好以下八個(gè)方面工作。
一、明確發(fā)展戰(zhàn)略定位
貫徹中央關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的決策部署，堅(jiān)持政府特殊目的載體（SPV）和特定行業(yè)領(lǐng)域功能性國(guó)有企業(yè)的發(fā)展定位，堅(jiān)持公益類國(guó)有企業(yè)的根本宗旨，堅(jiān)持“投資邊界不越位、投資目的不營(yíng)利、投資機(jī)會(huì)不擠出社會(huì)資本”的基本原則，積極穩(wěn)妥推進(jìn)地方投融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型發(fā)展，比如轉(zhuǎn)型為城市綜合服務(wù)商、產(chǎn)業(yè)園區(qū)綜合運(yùn)營(yíng)商或特定行業(yè)領(lǐng)域投資運(yùn)營(yíng)商等。
二、界定投資邊界范圍
進(jìn)一步明確投融資平臺(tái)公司的投資邊界范圍，原則上投融資平臺(tái)公司的投資邊界不得超出公共領(lǐng)域，且不得超出公共領(lǐng)域的政府投資事權(quán)范圍，更不得擠出社會(huì)資本尤其是民間資本的投資機(jī)會(huì)。投融資平臺(tái)公司應(yīng)側(cè)重于彌補(bǔ)市場(chǎng)機(jī)制的“缺陷”，重點(diǎn)投資于地方有一定經(jīng)營(yíng)收入且對(duì)社會(huì)資本吸引力不足的準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，原則上不得投資于純公益性項(xiàng)目或非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，從而從源頭上防范政府隱性債務(wù)。對(duì)于確有必要投融資平臺(tái)公司投資參與的非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，要事先制定合法合規(guī)的參與機(jī)制，包括明確政府給予資本金注入、投資補(bǔ)助或運(yùn)營(yíng)補(bǔ)貼資金的方式及其前提條件。
三、理順政企權(quán)責(zé)關(guān)系
進(jìn)一步深化體制機(jī)制改革，厘清投融資平臺(tái)公司與地方政府的責(zé)權(quán)利關(guān)系，剝離政府非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目的投融資職能，隔離投融資平臺(tái)公司的政府信用，促進(jìn)投融資平臺(tái)公司幫助地方政府“做事”從“做完再說(shuō)”向“算完再做”的根本性轉(zhuǎn)變，促進(jìn)地方政府對(duì)投融資平臺(tái)公司實(shí)行“按績(jī)效補(bǔ)助/付費(fèi)/補(bǔ)貼”的根本性轉(zhuǎn)變。加快改變地方政府為投融資平臺(tái)公司“挖坑（指定投融資任務(wù)）”、投融資平臺(tái)公司無(wú)條件“種樹（投資建設(shè)項(xiàng)目）”的狀況，加快建立政府授權(quán)投資經(jīng)營(yíng)制度，厘清投融資平臺(tái)公司的投資職能和投資邊界范圍，建立健全政府“挖坑”、投融資平臺(tái)公司有選擇且有條件“種樹”的新機(jī)制。建議地方政府針對(duì)具體投融資平臺(tái)公司制定專門的立法，并依法建立政府授權(quán)投資經(jīng)營(yíng)制度。
四、健全企業(yè)管理制度
貫徹建立中國(guó)特色現(xiàn)代企業(yè)管理制度的要求，全面加強(qiáng)和改進(jìn)黨的領(lǐng)導(dǎo)，加快完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，實(shí)行外部獨(dú)立董事制度，引入職業(yè)經(jīng)理人。著力提高投融資平臺(tái)公司的科學(xué)管理水平，建立投資決策委員會(huì)和戰(zhàn)略咨詢委員會(huì)，健全投融資決策機(jī)制，完善投融資風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制，完善績(jī)效考核和薪酬體系，健全激勵(lì)和約束機(jī)制。強(qiáng)化對(duì)投融資平臺(tái)公司的外部監(jiān)督，建立健全投融資平臺(tái)公司重大投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)向政府發(fā)改、國(guó)資、財(cái)政和審計(jì)等有關(guān)部門的事前報(bào)告制度；積極引入社會(huì)監(jiān)督機(jī)制，健全投融資平臺(tái)公司的信息公開制度，提高財(cái)務(wù)和債務(wù)的透明度，走可持續(xù)融資和高質(zhì)量發(fā)展之路。
五、全面加強(qiáng)能力建設(shè)
著力培育投融資平臺(tái)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，包括專業(yè)技術(shù)能力、投融資能力、項(xiàng)目投資建設(shè)管理能力以及運(yùn)營(yíng)管理能力等。加強(qiáng)人才引進(jìn)培養(yǎng)，加大既有員工的教育培訓(xùn)力度，充實(shí)完善行業(yè)技術(shù)、企業(yè)管理、投資、金融、項(xiàng)目管理和運(yùn)營(yíng)管理等專業(yè)人才隊(duì)伍。堅(jiān)持合作共贏、專業(yè)人做專業(yè)事的節(jié)能原則和理念，加大對(duì)外合作力度，加強(qiáng)與同行業(yè)領(lǐng)域排頭兵的合資、合作，有效彌補(bǔ)自身專業(yè)能力和投融資能力的不足。有效整合地方政府的存量資產(chǎn)、資源、資本和政策以及必要的資金，提高公司資產(chǎn)質(zhì)量，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，做實(shí)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，提高公司信用，夯實(shí)投融資能力。建立企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)警機(jī)制，原則上，地方投融資平臺(tái)公司資產(chǎn)負(fù)債率不得超過(guò)70%的紅線，特定時(shí)點(diǎn)最高不得超過(guò)75%。
六、提高項(xiàng)目可融資性
大力加強(qiáng)投資項(xiàng)目謀劃和前期研究論證工作，積極創(chuàng)新項(xiàng)目商業(yè)模式，充分挖掘項(xiàng)目潛在的商業(yè)價(jià)值，完善相關(guān)價(jià)格/收費(fèi)機(jī)制，健全投資回報(bào)機(jī)制，提高項(xiàng)目自身信用，為“項(xiàng)目融資”奠定基礎(chǔ)條件。引入綜合開發(fā)投資理念，積極實(shí)施產(chǎn)城融合、特色小鎮(zhèn)、田園綜合體、交通導(dǎo)向型開發(fā)（TOD）和生態(tài)環(huán)境治理導(dǎo)向型開發(fā)（EOD）等綜合開發(fā)投資模式，從空間上統(tǒng)籌利用相關(guān)資源和要素，協(xié)調(diào)協(xié)同推進(jìn)經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目和非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目實(shí)施。積極征求銀行、產(chǎn)業(yè)基金、信托等相關(guān)金融資本對(duì)投資項(xiàng)目的意見(jiàn)和建議，完善項(xiàng)目相關(guān)交易結(jié)構(gòu)，確保項(xiàng)目投融資方案的合法合規(guī)性，健全投資風(fēng)險(xiǎn)管控機(jī)制，合理體現(xiàn)金融資本對(duì)投資回報(bào)、風(fēng)險(xiǎn)防控、增信等利益訴求，提高項(xiàng)目的可融資性，從源頭上保障項(xiàng)目投融資落地。
七、積極盤活存量資產(chǎn)
統(tǒng)籌基礎(chǔ)設(shè)施存量和增量，鼓勵(lì)融資平臺(tái)公司推進(jìn)存量資產(chǎn)證券化（ABS）、引入權(quán)益型不動(dòng)產(chǎn)投資信托（REITs）基金，審慎運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式，盤活存量資產(chǎn)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，擴(kuò)大投融資來(lái)源，提高存量資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率。支持融資平臺(tái)公司加強(qiáng)與銀行、基金、信托等金融資本合作，通過(guò)市場(chǎng)化方式推進(jìn)債務(wù)重組，降低債務(wù)資金成本，優(yōu)化債務(wù)期限。
八、堅(jiān)持戰(zhàn)略規(guī)劃引領(lǐng)
為扎實(shí)做好投融資平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型工作，形成轉(zhuǎn)型發(fā)展的共識(shí)和合力，促進(jìn)公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展，建議投融資平臺(tái)公司堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向和問(wèn)題導(dǎo)向相結(jié)合的原則，堅(jiān)持存量盤活和增量投資建設(shè)并舉的原則，研究制定“十四五”時(shí)期公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃。建議戰(zhàn)略規(guī)劃的主要內(nèi)容包括但不限于：分析研判企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)和發(fā)展環(huán)境尤其是面臨的主要問(wèn)題和制約因素，科學(xué)確定發(fā)展戰(zhàn)略定位，明確發(fā)展總體思路和轉(zhuǎn)型路徑，提出轉(zhuǎn)型發(fā)展目標(biāo)和主要任務(wù)，明確工作重點(diǎn)，提出存量債務(wù)化解方案，謀劃提出重大項(xiàng)目，并制定推動(dòng)規(guī)劃實(shí)施的保障措施。堅(jiān)持規(guī)劃引領(lǐng)，發(fā)揮規(guī)劃的重要導(dǎo)向作用，按照項(xiàng)目跟著規(guī)劃走、 要素跟著項(xiàng)目走的原則，統(tǒng)籌企業(yè)相關(guān)資源要素和政府相關(guān)政策，統(tǒng)籌存量盤活和增量投資建設(shè)，推動(dòng)規(guī)劃順利實(shí)施，實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。
值得注意的，除發(fā)展定位為公益類國(guó)有企業(yè)和特定領(lǐng)域的功能性國(guó)有企業(yè)外，部分具備條件的地方投融資平臺(tái)公司，根據(jù)公司發(fā)展基礎(chǔ)和地方發(fā)展建設(shè)需要，可向商業(yè)類國(guó)有企業(yè)乃至混合所有制企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展。比如，有的可以考慮向產(chǎn)業(yè)投資控股公司轉(zhuǎn)型，助力本地特色產(chǎn)業(yè)或主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展；有的可試行投資主體多元化，引入央企、省企或其他戰(zhàn)略投資者或民間資本，從而轉(zhuǎn)變?yōu)榛旌纤兄破髽I(yè)。對(duì)按有關(guān)規(guī)定剝離了政府融資職能并轉(zhuǎn)型為商業(yè)類國(guó)有企業(yè)乃至混合所有制企業(yè)的投融資平臺(tái)公司，按照PPP有關(guān)政策規(guī)定，可以作為同級(jí)PPP項(xiàng)目的社會(huì)資本方。